南方财经全媒体记者 吴霜 上海报道

2023年，上市公司购买理财的规模急剧掉头向下。现金类、银行理财等主要的理财产品规模纷纷大幅缩水，而逆回购和信托两类产品却逆势增长。

Wind数据显示，截至12月21日，上市公司购买的理财产品共计14179只，认购金额合计9356.29亿元，分别相较去年全年下滑30.53%、37.68%。其中，存款类和银行理财依旧是主流，但规模下滑最大。

存款类产品主要包括普通存款、定期存款、结构性存款、通知存款。2023年，存款类理财的整体规模为7621.52亿元，而在过去的三年，存款类理财规模均在万亿以上，更是在去年达到了1.22万亿元。

存款类理财这一最主要的保本理财规模下滑的背后，一是上市公司手中的闲置资金减少。Wind数据显示，今年三季度，全部A股上市公司的总营收微增1.52%；净利润下滑1.67%。一方面，整体的盈利情况不佳导致可以拿出来投资理财的资金减少；另一方面，企业更愿意把资金使用在再生产或者增加流动性上。其次是，资产荒的背景下，理财产品收益降低使得企业对投资理财的兴趣不高。

存款类产品是2023年上市公司理财规模缩水的主要贡献者。今年以来，大行多次调降存款利率，长期限存款的利率也普遍在3%以内。

12月21日，有官方媒体报道称，国有大行或将于12月22日再次下调存款利率，其中，1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。调降后，三年期挂牌利率将跌破2%。

而在3个多月之前，国内主要银行就下调过一次存款挂牌价，9月1日，存款利率1年期下调10个基点，2年期下调20个基点，3年期和5年期定期存款挂牌利率下调25个基点。

今年6月，多家国有大行也调整了人民币存款利率。其中，大行调整人民币存款挂牌利率，活期存款挂牌利率较此前下调5个基点至0.2%，定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月期、1年期挂牌利率保持不变，分别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。

然而存款和银行理财此消彼长的情况并未在企业理财中出现，记者梳理近5年上市公司投资理财的产品趋势发现，银行理财的缩水趋势最为明显。

在2019年，银行理财的总认购金额是4434.14亿元，而在过去5年这一数字几乎是以每年1千亿的速度缩水。截至12月21日，今年上市公司购买银行理财的规模是708.63亿元。

一位上市公司财务部门人士表示，企业用闲散资金投资理财一看安全性，二看收益性。而在安全性上，上市公司的需求和银行理财市场的净值化趋势是相悖的。打破刚兑，实现投资风险的买者自负，是资管新规的核心要义，也是银行理财产品净值化转型的主要目标。而企业投资的金额往往巨大，难以承受亏损本金的风险。

此外，上市公司购买银行理财的偏好也出现了与零售投资者一样的趋势——短期化。购买理财产品较多的上市公司购买的银行理财中出现了大量持有期1天、7天、30天等的短期理财产品作为现金管理的工具。

比如，维科科技购买了诸多如农银理财“农银匠心·灵动”7天人民币理财产品、交银理财稳享灵动慧利日开1号(30天持有期)理财产品、建信理财嘉鑫(法人版)固收类按日开放式产品的按日开放的短期产品。吉华集团购买了中信理财之共赢稳健天天利、添利快线净值型理财产品等短期产品。

截至12月21日，购买国债逆回购的资金总额为51.23亿元，较去年的23.79亿元提升115.34%亿元。不过近三年，国债逆回购的规模与此前相比依旧较低，2019年国债逆回购规模为256.28亿元，2020年国债逆回购规模为102.38亿元。

其实，近一年来国债逆回购利率整体表现出下降趋势。以7天国债逆回购为例，2023年初利率为2%，经过两次调降最新利率为1.8%。不过，在每月月末或者季末，国债逆回购收益率会阶段性走高，有一定的投资价值。

比如，今年11月底，资金面紧张，国债逆回购收益率同步冲高。截至11月29日收盘，上交所1天期国债逆回购（GC001）收报6.875%，较前一日大涨423.50BP，盘中一度触及7.700%。叠加周末或其他节假日，购买逆回购可以实现一日购买，赚取多日利息的情况，适合企业在节假日前后进行操作。南华仪器就在今年年中进行了四次国债逆回购操作，最高年化收益率达到了6.255%。

信托行业今年以来发生了多次暴雷，但上市企业并未因此而丧失兴趣。今年以来，上市公司对信托的总投资金额为200.40亿元，较去年上涨19.46%。不过记者对比发现，企业对信托投资的业绩比较基准下滑，整体在3%-5%区间；相比此前有所降低。